大公报 美联储提高利率却不解决问题

作者 新皇冠 来源 探索 浏览 发布时间 2017年12月08日

  5月28日电 国台办主任张志军最近访问金门时说了一句通俗易懂而又意味深远的话:不要等到路灯熄灭的时候,才感受到它的存在;不要当和平失去的时候,才感受到它的可贵。对此,香港《大公报》28日评论表示,张志军言下之意,即呼吁两岸各界要珍惜和维护当下和平稳定的台海局势,否则形势大变,追悔莫及。

  文章摘编如下:

  12月24日电 美国联邦储备银行在本月中旬宣布提高利率25个基点,即0.25%,美国联邦基金利率从0%到0.25%的区间调升到0.25%到0.5%的区间,宣布实施了将近10年的零利率政策的终结。新加坡《联合早报》24日文章分析,美元自去年以来就一直升值,靠的就是美国利率即将提升这一推动因素。就此看来,不是美联储在引导市场,而是市场引领了美联储。

  文章摘编如下:

  张志军在谈到金门之行最深刻的感受时也表示,“在金门这块土地上,我们更知道和平稳定的重要和可贵。几十年走来,和平来之不易,在我们今天享受和平稳定生活的同时要记住,过去为实现台海和平稳定、为实现民族崇高理想而倒下的忠魂烈骨。我们也不能忘记,那些顶住巨大压力、勇敢迈出两岸交流合作第一步的朋友们。”

  对于岛内明年举行“大选”,在此两岸关系处于新的重要节点上,张志军的讲话一语中的地指出:两岸和平不是理所当然,两岸关系不能走回头路。

  失去的时候才知道珍惜,这是不少人都曾遇到过的憾事。最简单的例子是莫过于每天默默伫立在马路两旁的路灯,当人们已习惯了它们的存在,便不觉得这些为夜行人照亮方向的灯光有多重要,但一旦路灯熄灭,人们在黑暗中伸手不见五指的时候,才意识到路灯是必不可少的。而张志军讲的“路灯”正是指“两岸和平”。

  自2008年5月国民党重新上台后,两岸关系在“九二共识”的政治基础上大幅改善:两岸民众可搭乘直航班机自由来往,比以前经香港转机方便;大批陆客赴台观光,为岛内旅游、餐饮、酒店、百货、交通、夜市等行业带来源源不断的商机;两岸经济合作框架协议(ECFA)打破两岸关税壁垒,降低了两岸货品的成本、提高了竞争力;两岸还签署了司法互助协议,有效打击了两岸犯罪活动。

  此外,大陆还释出善意,台湾近年得以获邀以观察员身份参加世卫大会、以中华台北名义和特邀贵宾身份出席世界民航组织年会。

  美联储提高利率,美国的经济是否就能开始有所改善?答案肯定是否定的,经济问题依旧存在。美联储这次加息,不是必须的,不是非加不可的。学过宏观经济学的人都知道,目前西方各经济大国都已跌入“流动性陷阱”(liquidity trap)之中,也就是说利率已经跌到不能再跌的零水平,美国、欧盟和日本等大国的零利率都是史无前例的。

  处在此极低的利率水平,通过利率政策,不论提高或降低利率,只要幅度不是太大,对经济活动都不会有明显的影响,更何况此次提息也只不过区区的最低的25个基点而已。

  这次的情况是:美国可以加息也可以不加息。一年多以来,美联储已经被市场指责没有作为,对利率的走向没有明确说明,让人对美国利率的变动捉摸不定,让金融市场充满许多不确定性,让投机寻租者有机可乘,让那些已经押注美元的人得以大事散播美国利率即将上升的谣言,以致外汇市场风雨飘摇。美元持续升值,各国货币竞相贬值,投机寻租者恐怕已达到他们的目的。

资料图:美联储主席耶伦

  如今美联储在年末之际提升利率,就好像上市公司年末粉饰橱窗一样,只是虚晃一招。虽然联邦基金的利率从原来的0.15%上升到0.38%,但是市场短期利率并没有跟着上升,为何?原来市场利率早在美联储宣布加息之前已经上升了,不然投机寻租者如何把美元炒上去?美元自去年以来就一直升值,靠的就是美国利率即将提升这一推动因素。就此看来,不是美联储在引导市场,而是市场引领了美联储。

  再看看提升利率宣布以后股票市场的反应,便可以看出美联储提息这一招对市场是虚晃的。提息宣布那一天,美国道琼斯平均指数上扬1.28%,也引领亚洲股市全面上涨,股市上扬应该与加息无关,因为市场事前已肯定加息已是必然的。股市上扬只不过是昙花一现,过后美国股市又大势逆转,本周一又再上升,可见此次加息对股市丝毫没有影响,股市没有持续上涨,也没有持续下滑。

  另一个是原油价格继续下跌所可能带来的负面影响。加息与原油价格没有什么相关,但是原油价格已跌破35美元一桶,为11年来的新低价位。

  其他问题如美元一年多来的高涨和欧盟的债务困境,都是严重的问题。今天美元指数已经涨至98点多,去年4月也只不过80点多,意味着美元已上涨约25%,各国货币贬值甚巨。欧元的汇率在美国加息后下跌。最让人担心的是欧盟债台高筑,困难重重,将来债务到期时是否会违约?这些都指向金融经济危机可能很快就会来临。

  美联储宣布加息,也并非没有好处,好处之一是让利率重新正常化。美国自2008年进入经济大衰退,便开始实施极为宽松的货币政策,更史无前例地将利率降至零的水平,并推出数轮量化宽松措施,“大印钞票”,这是不正常的做法。利率处于不正常的零水平将近10年,让公司企业能够长期以极低的利率获得贷款资助其运营,也就是说储蓄者长期津贴公司企业的运营也未免太久了,亟需将之回归正常。

  美联储加息传达了一个明确信息,即未来的加息将是缓慢顺序渐进的,估计每季度加息25个基点,预测到2018年利率将会提升至3.25%。这个预测的前提是经济必须继续好转。鉴于目前美国经济好转的迹象并非十分强劲,有许多经济学家指出,美国经济有显露疲惫的迹象,有的还开出重药,建议重新推出新一轮的量化宽松措施。

  这七年来,当人们享受着两岸和平带来的各种便利和成果时,似乎已忘记了七年前两岸关系经历的风风雨雨。陆委会前副主委赵建民今年在香港出席论坛时就指出,马英九上台之前,两岸关系“非常凶险”:1999年李登辉抛出“两国论”,导致两岸关系剑拔弩张;2000年民进党陈水扁上台,叫嚣“一边一国”的“台独”主张,使两岸“三通”迟迟不通,严重窒碍了台湾的经济发展。正因如此,台湾主流民意在2008年“大选”用选票把破坏两岸关系的民进党赶下台。

  前车之覆,后车之鉴。民进党迄今仍死抱“台独”党纲,拒不承认“九二共识”,倘若明年上台,将为两岸关系投下极大的变数。正如习近平月初强调,否认“九二共识”,挑战两岸同属一个中国的法理基础,就会损坏民族、国家、人民的根本利益,动摇两岸关系发展的基石,就不可能有和平,也不可能有发展。(朱惠怡)

  美联储宣布明确的货币政策也是好处之一。曾几何时,货币政策已经取代财政政策,成为最重要也是最容易实施的政策工具,也让美联储主席成为美国的第二号人物。如果过去一年多来美联储的政策态度也如此明确,譬如美联储如能一再公开保证零利率政策会一直推行到本年中,过去一年多来的金融市场(特别是债务和外汇市场)就不会那么动荡,受影响的人也就不会那么多了。(陈定远)

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